食用油历史价格_2008年食用油价格

1.新加坡现行货币政策

2.简单地说一下中国的经济 （800字）很急

3.从2001年到2010年，中国发生的两次通货膨胀及其原因？

一、当前中国的宏观经济形势

中国宏观经济的问题，其实质是双重转轨中的问题：一种转轨是中国朝着工业化在加速，即中国很多问题是经济高速持续增长本身带来的问题；另一种转轨是中国朝着市场化在转变，中国很多问题的特殊性是源于特殊的体制的背景，特别是这种特殊的体制转轨的背景。所以，中国现在宏观经济中的问题，其出路第一要靠发展，因为它是发展中产生的问题；第二要依靠改革，因为它很多问题的特殊性是源于体制转轨。明确了这两个背景，我们才能够建设性地面对我们所讨论的问题。

中国宏观经济现在面临的问题，概括起来可以用一句话来说明：我们既面临着通货膨胀的压力，同时又面临着极其深刻的经济衰退的威胁。那么，这是否就是说中国经济现在就进入了所谓的“滞涨”呢?我认为中国还远远没有达到这种“滞涨”的状态。就停滞来说，中国不是零增长，更不是负增长，中国还保持着非常高的增长速度，2008年预计不会低于9％，2009年普遍的估计是8％到9％之间。但是中国经济又确实面临增长速度放慢，而且显著放慢的问题。2007年中国经济增长速度是11.9％，如果2008年是9％的话，就是跌了将近3个百分点。年度之间这么大的速度下滑，应当说是震荡起伏非常剧烈的。所以，我们说，中国经济相对于自己的速度来说是有明显的回落，这是一个方面。

就通货膨胀来说，中国现在的通货膨胀水平并不高，接近两位数，还不到两位数。2008年上半年公布出来的一组数据是，工业品出厂价上涨7.6％，消费品零售价上涨7.5％，CPI是7.9％，真正涨幅高达两位数的是：固定资产投资品10.1％以上，动力、原材料、能源11％以上，建筑安装费用14％以上，即与固定资产投资、与基建有关的事项；一般的消费品还是在8％以下，而且2008年第三季度的数据又有进一步的回落，CPI是7％。从这一点来看，我们物价上涨率的绝对水平并不是很高，因为我们对应的经济增长的速度是很高的。但与过去相比，尤其是和19以来12年的情况对比，中国的通货膨胀水平确实又创下了新高。

这就是中国现在的特殊形势。即说它是滞涨，还远远谈不上，但它确实有经济衰退的迹象，也有通货膨胀压力升高的威胁。

从19年到2007年，中国的物价水平是在通货紧缩的警戒线以下，从2007年8月到2008年9月份的这一次通货膨胀与改革开放以来前3次的情况是不一样的。截至本轮通货膨胀，改革开放30年以来我们共经历了3次通货膨胀。第一次是年年底到1985年春天，那一次是因为年的秋天召开了十二届三中全会。这次全会做出了关于全面开始经济体制改革的重要决议。这时，老百姓就担心经济体制一旦放松，物价会不会上涨，于是就开始抢购，抢购持续了三、四个月，因当时老百姓手头现金有限，到1985年2月份就回落了。第二次通货膨胀是1988年的夏秋，1988年的北戴河中央工作会议做出了价格闯关的决定，这个决定做出之后，全国各地开始抢购，抢购3个月之后，中央做出紧急声明，宣布价格闯关失败。第三次大的通货膨胀是1994年。1992年南巡谈话及十四大之后，全国掀起了开发区建设的热潮，各地的投资需求空前高涨，拉动了价格水平迅速攀升，到1994年，商品零售物价指数上涨至24％。这三次大的通货膨胀，不管其背景是什么，都有一个共同的特点，即直接拉动物价上涨的动力都是需求。需求拉动的通货膨胀在短期里容易取得比较明显的治理效果。而且宏观经济政策，无论是财政政策还是货币政策对需求管理来说，短期里都比较容易见效。但是这一次通货膨胀与前几次不同，这一次除了需求拉动的原因之外，具有明显的成本推进的性质。这次需求拉动还起作用，主要是结构性的，主要是固定资产投资在拉动。这几年我们的固定资产投资增长速度确实过快。改革开放以来我们投资增长的平均速度是13.5％。据我们对改革开放28年来的经济实践数据所做的统计学意义上的分析，在不发生较大的制度和技术变化的条件下，中国国民经济现阶段承受固定资产投资需求实际增长的波动幅度大体上为9个百分点，即上限只要不超过22.5％，就不会由于固定资产投资需求增长过快而导致总需求严重膨胀；下限只要不低于4.5％，就不会由于固定资产需求增长过低而使经济进入严重衰退。即如果固定资产投资的增速在4.5％与22.5％之间波动，我们的经济是能够承受的。按照这个经验来看，中国从2003年以来固定资产投资实际增长速度在剔除了价格因素之后，到2007年年底从来没有低于24％，即连续60个月中国固定资产投资的增速明显地超出了改革开放前28年中国经济实践经验给出的我们国民经济可以承受的上限。连续这么长时间超出了这个上限，带来了一系列的问题，一个直接的表现就是中国固定资产投资品的需求量不断地扩大，这就拉动了价格水平大幅度上升，与固定资产投资相关联的，如钢材、铝材，即所谓的黑色冶金和有色金属这几年的价格上涨幅度都比较大.此外，我国东部发达省份的土地供给也十分紧张。 另外，投资品价格一旦上涨之后，就要扩大它的生产量，而投资品的技术特点是高耗能、高耗电的，这就带来电力的紧张、煤炭的紧缺及运输能力、石油的紧张。于是，就带动了国民经济的结构性价格上涨，即与投资有关的物品价格的快速上涨。可见，虽然拉动此轮价格上涨的有上游产品需求方面的因素，但更要紧的，是成本推进，其影响机制和涉及面也就更为广泛和复杂。

社会一般有三个经济主体：、企业和居民。现在这三个主体对未来成本提高带动价格上升的压力都有很高的预期和担心。我们知道，是由公权力控制的。现在公权力控制的领域几乎都存在一个对、设施过度使用、超前使用、破坏性使用的问题，而使用者对此造成的损失不付费、不补偿。比如，环境这个公共领域。现在很多企业出口的产品有竞争力，原因在于它价格低，成本低，它不治理污染，它自然排放，所以它比欧美的企业有竞争力。欧美的企业要治理污染，它的成本就上去了，价格就上去了，竞争力就下来了。我们的企业对空气的污染不计入成本。欧美国家的企业留下了干净的水源和洁净的空气，而中国人是呼吸了污染的空气，喝了污染的水，然后把产品出口到了发达国家。实质上，我们出口的不是产品，而是我们干净的空气和洁净的水和未被污染的，留下的是污染。但是这种对环境的破坏早晚是要治理的。今天越破坏，越不治理，今天的成本越低，意味着转移到未来的成本就越大。比如，兼有南北之灵气的太湖就受到了很大的污染。据无锡市的领导谈，即使用改革开放30年无锡市增长的全部财政收入都用于治理太湖，也难以使太湖恢复到被污染前的那种水质了。即用这30年经济发展所挣的钱都用于治理太湖也抵偿不了这30年发展对太湖的破坏。还有基础设施方面，比如公路，本来是预计正常使用8年的，但车辆超载现象的出现严重缩短了公路的正常使用年限。这些超重车现在之所以有钱赚，实际上就是因为它对破坏的这些设施没有付费。如果8年使用的路面5年就被破坏，这就等于新增加了3年的代价。现在的基础设施费用越便宜，意味着将来要重新构建基础设施所要投入的花费就越大，意味着转移到未来的成本就越高。我们还可以举出类似的许多例子，如开，现在很多地方根本不考虑回，怎么方便挖，就怎么挖，如此开，短期效率是高了，产出也高了，价格有竞争力。但是这样挖的结果是把矿脉给破坏了，将来回的时候就要投入更大的成本，即将来产出的成本会更大。类似这种公权控制的领域里，过度破坏性使用、超前的透支性使用带来的损失，我们现在并没有人去付费。这就形成了在当前的发展过程中似乎成本很低，实际上是成本转移给了未来的人们，这也就意味着未来的成本会很高。

从企业来看，上游产品的价格明显涨上来之后就意味着下游产品的成本会涨上来。企业现在之所以不敢提价，是因为现在市场疲软，它卖不动，一旦市场被激活，它就会把成本上升的这一部分贴到它的价格里去，它马上就涨价，因为对它来说，成本推进的价格上涨的压力已经非常的大了。

再看居民，这里主要是工资带动的成本。工资主要是与CPI有关系的。2008年第一季度的CPI是8.3％，第二季度是7.9％，第三季度是7.0％，这都是12年来同期最高的水平。而且CH与大家的感受并不一样，因为它选择吃穿用住几大类，这几大类中，它选择每一类中若干种有代表性的商品计算它的价格指数，然后把这几种放在一起加权平均。它选择的几种有代表性的商品有涨价的，有降价的，有价格不变的。而老百姓在市场上买得多的商品多为涨价的，这样老百姓对物价的实际感受就要比CPI反映的物价指数强烈得多。因为老百姓买得越多的商品，物价涨幅越大。这是同一枚硬币的两面，为什么老百姓买得多的商品多是涨幅高的呢?正因为老百姓买得愈多，所以它才涨得高。市场就是这个道理。这就是为什么大家感受到的物价与CPI反映的不一致的道理。各国都是这样。因此，过一段时间，各国都要对CPI进行修正。如果不调整、不修正，它就愈来愈脱离市场的现实，它就越来越说明不了问题。即使这样，2008年以来CPI也是本轮通货膨胀以来最高的。居民这一次对CPI的感受是从基本生活层面开始的。2007年8月份CPI开始攀升，首先是从食品类开始的，比如猪肉等，这对全社会各行各业成本的影响是非常大的。成本大就会进入工资，进而影响物价。

因此，这次物价上涨，除了具有需求结构性拉动的作用之外，还有成本全面推进的因素。这就和过去三轮通货膨胀不一样了。而成本推进的通货膨胀，要想治理的话，短时间很难见效。因为降低成本是一个非常复杂的过程，它需要在管理上、制度上和技术上等各个方面有相当大的变化，而这些制度和技术上的变化都不是短时间能够明显见效的。这就要求我们对治理通货膨胀有一个长期的准备。

这次通货膨胀还有特殊的国际环境的背景：全世界都在涨价，中国能不涨吗?中国经济的开放度愈来愈大，受世界经济影响的程度也愈来愈大。刚开始，我们对这次全球涨价对中国影响的估计没有这么严重，因为虽然中国经济的开放度在提高，但全球化的融入水平还是在过程当中，影响应该是有限的。当时我们感到大概会有两类商品对我们的影响比较大，但我们认为问题不大。现在看来，它比我们估计的影响程度要大得多。这就是两个“油”：食用油和石油。关于食用油，当时我们认为全球农产品涨价对我们不会有太大冲击。这几年欧洲的主要产麦区受了灾，非洲也有灾荒，美国在调整它的生物能源之后，减少了谷物的播种面积。这样，整个世界的粮食市场就趋紧。本来我们中国粮食的自给率是99％，是可以自己平衡的。当时我们想，大不了我们封闭起来，粮食产品不出口，也不进口。现在看来，问题不是这么简单。中国粮食产品进口的主要是植物油油料，近年来进口的油料已占中国总需求量的60％左右，对进口的依赖度非常大。而恰恰这次农产品涨价，油料这一块涨幅是最猛的，对我们的影响程度最大。如花生油在去年价格就上涨了近1倍，由于食用油在中国百姓生活中的地位，这次食用油涨价对人们的心理冲击很大。提到食用油，这里顺便提一下，中国的压榨业基本上被外资垄断了，而他们不用中国的大豆，不用中国的油料，他们认为不合格，他们主要用进口的。这就使得油料本身供求趋紧的状况更显得对进口的依赖度增大了。由此来看，外资对我们相关行业的控制确实值得我们认真反思。另一个是石油，“石油危机”之前，每桶是1.9美元，到2003年之前，也只是每桶20多美元，而前一阵子曾涨至每桶150多美元，前几天回落了，也还是50多美元。中国每年对石油的消耗是以8％的速度在递增，而且从中国目前的发展阶段来看，未来我们对石油的需求还会大幅度地上升。2007年我们进口的石油占消耗量的54％，2008年则有可能超过60％。我们对石油进口的依赖度越来越高，而我们自己 石油产出的前景并不乐观。因此，未来世界石油价格的变化会更严重地影响国内石油价格的变化。

由此来看，这次价格上涨，除了创12年来的最高水平之外，还有两个特别的背景，一个是从中国改革开放30年的历史背景来看，这一轮通货膨胀，除了有需求拉动的作用之外，还有突出的成本推进的特点；另外，从中国走向世界的国际化背景来看，这次是在全球都在涨价的背景下，而全球都在涨价对中国又有一定的影响。这就使得我们对通货膨胀问题不得不给予高度的重视。

与通货膨胀压力长期并存的是我们经济衰退的威胁也相当深刻。2008年上半年有一组数据很值得关注。即中国2008年上半年的货物运输量的增长速度大幅度地下滑。2007年上半年货物运输量的增长速度是16.3％，2008年则是7.1％，也就是说，从增速来说，2008年比2007年同期差不多下降了一半以上。货物运输量下降了，库存量就会增大，工商业企业的存货就开始大幅度上升。存货一上升，仓储业的生意就好了。因此，在统计表上还有一个数，2008年上半年，仓储业的营业税大幅度上升，2007年同期，仓储业的营业税上涨率是负的2％，2008年仓储业的营业税上涨率是正的24％，仓储业的实际业务量要比营业税还要大。这两个数据放在一起，就很值得考虑，这表明货物的存量增大了，而货物存量增大是经济衰退非常重要的先行指标。在我们高度关注通货膨胀的同时，其实，经济衰退的先行指标就已经出现了。我们认为这种不景气指标的出现不仅是个偶然的指标问题，而且有它的社会效果了，即失业问题。经济一旦衰退，失业率就要上升。从1998年到2003年，中国每年的经济增长速度是7.3％，那几年特别是国有企业比较困难。“摆脱困境，抓大放小”，那几年的增长速度相对来说比较低。当时城市登记失业人口是500多万。城市劳动力是2亿多人，失业人口占2.2％。2007年的经济增长速度是11.9％，但2007年年底登记的城市失业人口突破了1千万，城市失业率超过了4％。这说明经济增长并没有带来失业率的下降，且失业率几乎成倍地上升，这很令人担心。这种情况下，如果经济增长率再降下来的话，失业率会更高。为什么中国的经济增长并没有带来失业率的下降呢?这源于中国正处于工业化的过程当中，工业化愈深入，资本愈排斥劳动。根据我们的研究，中国2007年的工业化指数已经超过0.4，工业化到了中期或者中后期，就是从一般加工工业和制造业为内容的工业革命朝着重工、重化工、基础材料工业和动力工业以及装备工业转化，而这个转化恰恰是资本密集型产业空前增大的时候，资本密集型产业的增大就是对劳动密集型产业的排斥。另外，中国还处于市场化过程当中，市场化就要鼓励竞争，竞争就截减冗员。根据有关统计，上世纪80年代，中国GDP每增加一个百分点，新增加的就业岗位是240多万个；上世纪90年代，GDP每增加一个百分点，新增加的就业岗位是170多万个；现在GDP每增加一个百分点，新增加的就业岗位是90万个。这就是中国的国情。再加上经济出现周期性的波动，经济增长速度出现回调，这个问题就会更加突出。因此，现在中国不仅是经济增长速度开始回落，市场不景气、市场衰退的迹象越来越严重，同时衰退带来的后果，也就是失业的问题也会越来越严重。

这次衰退之所以引起人们的高度重视，同样它与过去也不一样，和改革开放30以来周期性的回调也不同，它也有着特殊的背景，也有两个最大的特点

一个特点是：这次衰退是长期内需不足所导致的。多年来，在固定资产投资需求旺盛的时候，实际上就同时存在着消费增长乏力，导致内需疲软的矛盾没有得到有效的解决，这个矛盾一直积累到现在。

为什么消费需求不足呢?第一个原因是投资增长速度过快，排斥了消费需求增长的空间。根据我们的研究，固定资产投资增长率每增加1％，消费需求就减少0.5％；若固定资产投资增长率达到所谓的上限22.5％后仍然增长，其每增加1％，消费需求就减少0.84％，基本把消费抵消掉了；若固定资产投资增长率达到30％后仍然增长，其每增加1％，消费需求将出现负增长。一个国家在一定时期内，社会储蓄的增长量是既定的。总需求的增长量如果是既定的，最终用途一个是投资，一个是消费，如果投资需求增长过快客观上就挤占了消费需求增长的空间。因此，中国从2003年以来连续5年多固定资产投资过快的增长对消费需求就形成了非常显著的排斥效应。

第二个原因是中国收入分配差距过大。这些年中国随着经济高速发展，收入分配差距过大也是个不争的事实。高收入群体的收入增长越来越快，所占的国民收入比重越来越高，而高收入群体的特点是消费倾向低，即消费占收入比重低，财富越是更多更快地集中到消费倾向低的群体手中，经济增长带来的好处也更多更快地沉淀到消费倾向低的群体手中，他们把这些财富或者用于储蓄或者用于投资，但很少或者不用于消费，使得消费的增长与经济的增长难以同步。

第三个原因是中国财政体系的不完善以及社会保障机制的不健全，使得人们对于未来的预期不确定性大大提高。为能够承受未来更大的风险，人们往往增大现期的储备以用于未来的支出。包括养老退休制度、失业保险制度、医疗制度、教育制度、住房制度等方面的改革和发展中的不确定性，都会促使人们增大储蓄，相应减少现期消费。本来低收入群体的消费倾向是高的，财富增加后用于现期消费的比例应该是较大的，但由于对未来的担心，越是没有钱的群体越不敢花钱。这就形成了在中国经济在高速增长，公众的购买力水平不断提高的情况下，消费品市场并没有体现出与收入水平提升相对应的高速增长局面。

第四个原因是中国发展的本身出了问题，即城乡二元化在加深。除了上世纪80年代初和2006年以来的一段时间，中国农民的实际收入有比较大的改善之外，其他时间农民实际收入的提升水平与国民经济的增长速度严重地不相匹配。农民得到改革发展、经济发展的好处相对少一些，中国城乡之间的差距扩大了。现在中国的城市化率是42％左右，即中国大约有58％的人口收入增长很迟钝。因此，中国13亿人口这么一个大国的经济增长，它的市场需求的增量主要依靠42％的城市居民的需求来拉动，而58％的农村居民的需求，也就是它的收入长期停滞或增长迟缓，这就使得中国经济增长的需求动力在体制上过于狭隘。现在谈建设新农村，刺激农民需求，启动农村市场，扩大内需，这些都是有意义的。如为农村修路、鼓励城市的商业企业到农村去销售等，但这些不是启动农民消费的根本，启动农民消费的根本只有提高农民的收入水平。我们还要认识到刺激农民的消费需求与刺激市民的需求是不一样的。市民的需求主要就是消费，农民的总收入主要用于生产支出，剩余的才是消费支出。因此启动中国农村市场，对农民来说，重要的是还不是刺激农 民的消费需求，重要的是活跃农村的投资需求，即生产需求。因此，第一，要提高他们的收入，使他们有投资能力；第二要使他们具有把财产变成资本的能力。现在农民承包的土地、房屋等是他们的资产，但不能变成资本，不能进入市场，不能变成可以增值的价值。所以，现在有人讨论能不能抵押呀，能不能流转呀，实际上就是使农民的资产变成资本。但这样做的风险也极大，我们也不太敢轻易推动这样大的变革。再一个，我们的金融体制改革要为农民提供一个筹资、融资的正规的制度安排。中国的2.6亿农户首先是生产者，而不是消费者。现在中国这2.6亿个生产体，国家却没有为他们提供正规的筹资、融资的制度安排。他们的融资没有体制保障，而且风险极大，承担风险的能力极其脆弱。因此，建设社会主义新农村不在于给农村要修多少路，盖多少楼房，而是为我们的农村逐渐引入现代的新的生产、生活方式，这才是最要紧的，包括他们的社会保障，包括他们作为生产者的投、融资的方式，都要纳入现代的文明生活，现代的城市的生活。这就叫做城市化。一个最好的城市化，应该是大多数人过着现代城市的生活，有着城市的效率，但这个国家大部分的和土地保持着乡村的宁静。如果到处都是沥青马路，但人还都是农民，这就有问题了。

这两个大的背景就使得我们对这一次的衰退对我们的影响以及由此可能引发的失业问题应该引起我们高度的重视。我们通常讲，国际上失业的警戒线是7％，美国2008年的失业率可能就会达到7％。中国拥有世界上最多的劳动力的存量，我们有7.6亿劳动力；拥有世界上最大的劳动力的增量，每年新增劳动力1300多万；拥有世界上最大的劳动力蓄水池，就是1亿多准备转移的农村劳动力。我们原来有5亿多农村劳动力，这些年转移出来2亿多，一个亿进了城，一亿多在当地的乡镇企业就业，还有3.4亿多劳动力在农村种地。中国共有18.2亿亩耕地，需要多少人耕种呢?根据我们在全国三个地区的调查，一个劳动力平均可以种10亩地，按这样来算，18亿亩耕地需要1.8亿劳动力就够了。现在农村的劳动力是3.4亿，那就意味着还有1.6亿多劳动力处于半失业状态，他们随时准备转移到城市就业和其他非农产业的劳工市场。而且我们不能按国外通常的7％来算，因为我们劳动力的基数大，如果达到7％的话，人数的规模就会非常的大，它带来的社会后果会更严重。

二、当前中国宏观经济政策的特点

针对近年来中国宏观经济既有通货膨胀又有通货紧缩的双重压力，2003年以来中国取的宏观经济政策的特点是：淡化总量调控，强调结构调控。1998年5月之前，中国的宏观经济形势基本都是需求大于供给，所以都是取紧缩性的宏观经济政策。经济体制下的需求大于供给，不表现为物价上涨，因为物价是冻结的，它表现为排队。排队越来越长，报批项目等待审批的时间越来越久，消费者发的票证越来越多，凭票供应的东西越来越多。票证就是经济学上所说的排队模型，就是出面组织的排队。为了保证最后一个人能够买到一份，只有从第一个人开始就限制你的购买量。改革开放以后，当需求大于供给时，价格就开始上涨，就是前面所说的3次大的通货膨胀。从1998年5月之后，中国开始出现过剩。这有两个原因：一个是生产发展了，物产供应丰富了；还有一个更为重要的原因：体制原因，即市场化深入了。原来在经济体制下，很多东西不要钱，不要钱的东西永远短缺；市场体制下许多东西需要付费了，这就使得很多物品开始出现存货了。所谓生产过剩或不过剩，说起来是个生产现象，更要紧的是一个体制现象。相对市场购买力来说是过剩，但对实际需求来说并不过剩。1998年5月的工业和商业企业存货是5万多亿，当年的GDP是8万多亿。19年党的十五大报告中提到第九个五年宏观经济政策总的方向选择是：整个“九五”期间“适度紧缩，保持不变”。当时主要是反通货紧缩。2002年党的十六大报告中提到：整个“十五”期间，“以扩大内需为目标的积极的财政政策、稳健的货币政策保持不变”。即“九五”期间紧缩，“十五”期间扩张。2007年十七大报告中对总需求是紧缩还是扩张没有明确。为什么呢?因为现在是既不敢扩张，也不敢紧缩。如果是紧缩的话，对抑制通货膨胀有帮助，但失业率、经济衰退的威胁已经很深刻了。如果全面紧缩，失业率和经济衰退会到什么程度就很难预测。扩张的话，对解决失业有帮助，但通货膨胀的压力，尤其是前一段时间开创了12年来的最高，一旦全面刺激需求，可能造成严重的通货膨胀。因此，前一段时间是既不能扩张，也不能紧缩。这样看来，这几年就是回避总量政策，不提总需求如何，只提结构调控，称之为“有保有压，区别对待”。地区与地区之间有区别，产业与产业有区别，行业与行业之间有区别，同样行业里，不同的企业之间也有区别。这样的办法从一定意义上说，也是无奈之举。因为总量的目标确实不好选。这种结构调控的办法其好处是使得宏观调控避免总量的简单性，其不足是有行政性。因为所谓结构调控其实质就是歧视性调控，而不是市场调控。 因为市场调控就是机会面前均等的调控。这种调控作为权宜之计可以，但不能长期化，不能体制化。长期来说，配置还要靠社会主义市场经济体制。这就是近两年我们的***多次强调要深化改革，要通过完善社会主义竞争秩序来配置的原因。这次世界金融危机中，包括美国、欧洲和日本等联手干预这么强烈，动辄几千亿、几万亿的救市，但它的主流经济学家和政策的主导者仍反复强调，干预的力量再大也只能是弥补市场失灵，而不能代替市场，否则，带来的灾难比市场失灵可能还要深重。我们认为，在现代社会，市场机制是配置的最有效的方式，在中国，改革带来的社会主义市场经济秩序和竞争的深入是我们未来努力的方向，这一点，我们不能动摇。2008年是改革开放30周年，这30年的经验确实证明了这一条。

现在我们提出的问题是：现在是否到了需要明确总量的时候了。给人的感觉是，2008年上半年明确了，是朝着紧缩方向明确了。奥运会之后，随着国际经济形势的变化，国内的经济衰退骤然加速，中央的精神就调整为以扩大内需为主。这就说明现在的国际国内经济形势的变化，矛盾复杂的程度是我们难以想象的，变化速度之快也是我们难以想象的。几个月之前，反通货膨胀是主要的，几个月之后，形势就急转直下，衰退就成为首要的问题。这就需要我们的宏观调控及时地变化和跟进，僵化和呆滞恐怕都有问题。从2008年9月份之后，给我们的感觉是：总量是要朝着扩张的目标在变化。

结语：只要把以上两个大问题都解决好，中国在这次金融危机面前不但能够顺利过关，而且能够迎来更大更好的发展机遇

新加坡现行货币政策

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

食用油，中国烹饪中少不了的一类调味品，煎煮焖炸都离不开它。而随着国内居民生活水平的大幅度提高，人们对食用油的用量和质量也有了新的要求与标准。2021年我国精制食用植物油产量为43.1万吨，但需求量却高达6092.5万吨，仍存在较大缺口。

而伴随着食用油需求量的日渐增加的是居民 健康 意识的提升，少油、低盐的饮食习惯正在被更多人接纳，因此胆固醇较高的话花生油正在被逐渐被玉米油、葵花籽油甚至是橄榄油所替代。这本该是多力食用油这一主打 健康 用油品牌的一大机遇，可实际上它近几年的发展，着实令人唏嘘。

食安问题频出，多力仍处复苏阶段

多力食用油自2008年进入中国市场以来，就一直以玉米油、葵花籽油等植物油而被消费者所熟知，而且其自称的“富含88%不饱和脂肪酸和维生素E“的葵花籽油，一直都受到一些 健康 家庭的青睐，可在2020年，多力食用油却被相关部门指出，其违规添加禁用香味改良剂乙基麦芽酚。

标称由佳格食品（中国）有限公司生产、佳格投资（中国）有限公司销售的多力食用植物调和油（1.8L/瓶，2019/4/16）乙基麦芽酚检出值为50.6μg/kg；标称由佳格食品（中国）有限公司生产、北京鑫海韵通商业大楼平谷大卖场销售的多力臻宝食用植物调和油（5L/瓶，2019/5/10）乙基麦芽酚检出值为78.2μg/kg。

被安徽省市场监督管理局、北京市市场监督管理局轮番点名的多力食用油，在当时一度被全面下架，自此之后，多力不仅在葵花籽油领域丧失了统治地位，其在食用油领域也开始丢失市场。因为国内消费者的一贯认知中，油是不能出问题的。

调味品类市场的口碑是最难建立的，可一旦被消费者们所熟知和青睐，那就是代代延续的事情，因此调味品企业虽然利润较低，可走的却是稳定和薄利多销的道路。而业内一霸金龙鱼，也因为疑似使用转基因原料而遭人诟病。

早在2021年年报中，金龙鱼汇总品牌旗下拥有17家拥有转基因加工资质的企业，但金龙鱼却声称自己坚持不用转基因原料，这难免令人有些疑惑。而除此之外，近年来随着油脂原料价格的暴涨，金龙鱼在近期公布的2022年上半年年报中，也透露品牌发展已经到达了一个临界值，并且随着市场需求的饱和，食用油行业将在一个较为平缓的市场下稳步前进。

但事实却并非如此。自去年金龙鱼卷入存在致癌物质的舆论之后，它的股价就开始一路下滑：公司股价至高位累计跌超65%，市值蒸发5000多亿，并且似乎没有触底反弹的意思。而金龙鱼却在财报中辩解称，是因为原材料价格上涨，市场动力不足等。但食品安全的红线，是消费者购买的底线。

食用油的安全一直被国人所重视，尤其是在建立一定的品牌忠诚度之后，一旦出现舆论风波，就会迅速流失市场占有率。多力在一个月内发生两次安全问题，已经让本身就小众的葵花籽油，变得更加岌岌可危，因此时至今日，多力仍在努力争夺自己丢失的市场份额，奈何收效甚微。

细分食用油市场，营销策略却难奏效

根据天猫发布的2022年食用油行业趋势白皮书显示，过去一年天猫常用烹饪油品类中，玉米油和葵花籽油的规模增速同比增长了22%和10%，增长速度排在常用烹饪油品类前两名，用户在厨房用油的选择上越发青睐清淡油种，而多力自然不会放过这一重新树立品牌口碑的机会。

多力食用油早在2019年，就开始进行多品类的布局。2020年，多力推出酱油和芝麻油;2021年推出花椒油、藤椒油、辣椒油等众多调味油品。2022年多力食用油宣布，还将陆续推出大米、料酒、醋等厨房必备产品，大有全面布局调料市场的势头，但这其中的学问可并非有想象中的那么简单。

食用油的原材料就已经足够复杂，除了有传统的花生、大豆、葵花籽、茶籽等，还有玉米、橄榄等等，多力在这方面自然有着较为完善的供应链管理，但在大米、料酒、醋等原料多、酿造配方大同小异的情况下，多力其实是难以兼顾的，除非其用贴牌的形式来代工，否则其在前期还需要大力建设供应链体系，这对于目前急于重回市场的多力而言，不是一个合适的时间点。

除此之外，多力目前在营销策略上，也是不走寻常路的。与金龙鱼、福临门等传统牌子，喜爱在固定电道投放广告、在大型连锁商场做线下活动所不同，多力食用油选择的是电商+点对点的发展模式，这在食用油行业，是独一份的存在。

多力一方面与优质餐厅合作，比如在北京与一众知名餐厅合作推出“觅宴京城”系列，将营销融入场景；另一方面拥抱新零售，与盒马鲜生、京东、天猫等大型电商超市达成了战略合作，似乎要把整个市场都覆盖起来，可事实上，这个方案操作起来的难度之大，并非一星半点。

据公开数据显示，消费者食用油购买渠道多集中在大卖场或者是超市，在电商平台上购买的话，也只能接受类似于朴朴、沃尔玛等当日达的购买模式，因为消费者对于油的品质需求是很高的，从九十年代的散装油，发展到如今的精装油，便可见一斑。

超市等卖场购买的油，消费者用起来会更为安心，因为他们一方面是希望能够在线下货比三家，选择性价比更高的品牌来购买，另一方面也是在信赖商超的品控，认为在正规渠道购买，就算出问题，也能找到责任方，而多力在餐厅与电商端发力，虽然是提升了不少的销量，但却始终没有直接触及到消费者，因此这套推广策略是有一定局限性的。

在接受调研的消费者中，高达50%的居民表示，家中使用的油，一直就是那几个老牌子，一般情况下是不会轻易更换的，除非有出现食品安全问题，因此多力想要依靠大餐厅的口碑、电商渠道的便利，来获得消费者的青睐，恐怕会遭到滑铁卢。

大打技术牌，却迎行业新冲击

柴米油盐酱醋茶，作为我国14亿人口每天都离不开的东西，哪怕是其中一个品类的1%，都已经能成为行业巨头了。年消费量达到3600万吨的食用油市场，只需要1%的市场份额，就是销量超过50亿的细分巨头。

在新消费时代下，在产业进化与变革的大背景下，所有行业其实都面临着大洗牌的风险。

新消费时代，新兴品牌对传统企业造成的冲击可谓是巨大的，而外卖行业的兴旺所带来的便利，无疑也为食用油市场未来的走向，蒙上了一层纱。

外卖行业的便利，让所有在外务工的中青年一族，减少了下厨的时间，并且得益于美团、饿了么两家平台的龙争虎斗，近年来外卖的价格也有所回落，这对于食用油企业而言，理应是一件好事，但对于多力食用油而言，却并非如此。

多力目前主打的是更为 健康 的玉米油和葵花籽油，并且其自称已经有了更为先进的技术，能够进一步提升油的品质，但随之而来的却是更低的性价比。

选用100%非转基因玉米作为原料，同时用成本更高更天然的创新物理压榨工艺，保留更多营养之余，最后还通过全程充氮保鲜技术，做到“滴滴锁鲜”。这就是多力食用油引以为傲的7重精炼技术”。可在业内人士看来，食用油虽然在中国厨房中占据着很重要的地位，可在 科技 层面上宣传的话，反而会适得其反。

食用油在我国已有了很深的 历史 渊源，而传统的古法压榨手段，是许多消费者都较为认可的，其不添加任何杂质的、滴滴天然的价值，是很能吸引消费者为其买单的，尤其是现如今添加剂正逐步被人们所熟知、所避免的时候，多力食用油还在大力宣传自己的黑 科技 ，这似乎有些违背消费者的需求了。

在外卖行业+新消费盛行的时代里，买油大户基本是一些连锁餐厅、外卖大户，或者是预制菜厂家，这些商家在购买食用油的时候，和普通消费者相比，对于价格是更为敏感的。多力这一不打促销、不玩性价比的品牌，几乎不会在他们的考虑范围之内，这无疑也是一种市场的流失。

不可否认的是，外卖行业中有一类较为特殊的餐种，对于油的要求是很高的，那便是轻食类。可这类餐食会更加青睐于使用茶油，或者是橄榄油等品质更高的油种，而非玉米油或者是葵花籽油，因为这两种油有着更高的溢价空间，但明显多力也不在他们的选购范围内。

中国人的饮食习惯注定食用油使用量大于西方，俗话也有说“油多不坏菜”，因此油也是消费者爱囤的一个产品，一旦看到熟悉的品牌在打折促销，便会毫不犹豫地下手提走，这也导致近年来许多品牌都开始玩起了低价倾销的套路。而不玩这一套的多力，截至2022年上半年，市场份额仅剩3%，也是可以理解的了。

在产品几乎大同小异的情况下，要如何找到品牌的闪光点，在市场站稳脚跟，绝非是一件易事，但在其他品牌都在玩价格战的时候，多力的技术牌就得打得有些让人丈二和尚摸不着头脑，尤其是在油这个，消费者追求越简单、越少添加越好的领域里，还弄得如此花里胡哨，着实是有些令人费解了。

结语

多力食用油如今身处的时代，早已不是它刚刚步入中国时的那个环境了，在尤其是在多力还出过两次安全事故的情况下，想要重新赢回消费者的信心，仅靠包装的升级换代、请代言人是不够的，还需要更加贴近市场的需求。

简单地说一下中国的经济 （800字）很急

新加坡金管局再度收紧货币政策

新加坡金融管理局2011年4月14日宣布，将继续实施紧缩货币政策，再次上调新元汇率的可波动范围，允许新元继续适度升值，抑制通货膨胀。

由于经济继续复苏，新加坡的经济增速维持在较高水平，预计第二季度可能会有短暂的放缓，但随后将再度加快，全年增长仍将达到4%至6%的预测。而由于要素市场供不应求，预计成本和通胀压力仍将较大。

新加坡今年前两个月的通胀水平已高达5．2%。金管局预测，第四季度新加坡通胀率会降至3%左右，全年通胀将在3%至4%的较高水平。

金管局认为，虽然由于交通和住房成本将呈下降趋势，去年的基数也已处于高位，因此今后的通胀将会放缓，但由于劳动力市场趋紧，工资上涨的传递效应可能成为新的通胀压力，这一效应可能会逐步显现。

新加坡金管局每半年检测一次货币政策。去年4月和10月曾两度实施紧缩政策。

从2001年到2010年，中国发生的两次通货膨胀及其原因？

论中国当前经济形势

——————0941022113 国际经济与贸易 雷娜

今年以来，中国的经济发展在全球化的背景下面临着许多新的形势，中国的经济发展也面临着许多新的冲击和挑战。作为一名在校主修经济的学生，我想就我个人而言发表下我对于中国当前经济形势的微薄看法和见解。近日来关于经济问题引起了全国广大人们群众的关注。一些我们在电视新闻中随时听到的新名词“蒜你狠”等等似乎在时刻提醒着我们中国通货膨胀的时期已经到来。作为经济学院的学生平日里我们会看各类专业的财经类新闻杂志。我认为，当我们在不断强调当前中国经济如何不好，经济如何膨胀时，千万不能忘记从整个经济形势去看待问题，不可以盲目地跟随，应站在公正理性的角度去看待这些经济现象。近日拜读了郎咸平教授关于中国经济形势分析的文章也感触颇深。

在应对这些挑战和冲击的面前，中国的经济从总体上说，依然保持了相当好的一个增长势头，尽管从去年下半年以来，中国的经济增长速度出现了放慢的趋势，今年以来，我们的经济增长速度从一季度、二季度到三季度，增长有所下滑，比如一季度，我们的经济增长10.6%，二季度，我们的经济增长是10.1%，三季度，我们的经济增长是9%，从这个发展趋势来看，中国的经济跟全球经济增长一样都在放慢，但是，在全球经济明显放慢的情况下，中国经济平均或者累计依然保持了接近10%的增长速度，是非常不容易的。但近来，中国经济似乎出现了人们不愿看到的通胀趋势。最近，一项面向100位经济学家和企业家的问卷调查显示，接近九成的被调查者认为当前中国的通胀情况比较严重（占73％）或已经非常严重（占15％左右）。这折射出当前大家对通胀有着相当普遍的感受和担忧。该调查同时显示，有不到四成（38％）的人认为，明年中国经济的首要任务是遏制通货膨胀的进一步加剧。相比之下，该比重明显低于认为通货膨胀比较严重或已经非常严重的比重。也就是说，尽管大部分都同意通胀已经是个严重问题，但并不主张将抑制通胀放在首位。

下面我们来看一下近来中国在应对经济金融问题时取的政策措施：

为了应对金融危机带来的经济下行压力，中国在2008年实行了积极的财政政策和宽松的货币政策。这种政策后果是，在保持了GDP增速同时，也带来货币存量的过快增长。2009年11月末，广义货币供应量(M2)同比增长29.74%，增幅比上年末高11.92个，狭义货币供应量(M1)同比增长34.63%。货币供应量增速大幅高于名义GDP增长率。

过高的货币供应量导致通货膨胀压力显现。尽管由于产能过剩等原因，消费价格指数CPI在2009年11月才变为正增长，但在未来一年，价格上行态势已经形成，居民对物价预期具有逐渐走高的趋势。

面对通胀压力，中国第一次提出“管理通胀预期”的政策主张，显然，这是一个全新的课题。那么如何认识通胀预期，如何认识预期对现实通胀的传导机制，以及用什么政策工具来管理通胀预期，就显得尤为重要

利用宽松货币政策刺激经济增长，成为各国应对金融危机的重要政策选择。大部分经济学家认为，增加货币供给，可以降低利率，进而刺激投资和消费。但从货币主义观点看，货币存量的增加，最终将影响到价格总水平的变化。

货币存量大幅增加以后，市场对通货膨胀的预期会逐渐产生，不过凯恩斯主义和货币主义都认为通胀预期调整会非常缓慢。但在理性预期（rational expectations）学派看来，货币存量大幅增加后，通胀预期往往很快就能形成。

对货币政策制定者而言，了解通胀预期是如何被货币政策行为、货币政策传递过程，以及其他经济发展因素所影响，显然是非常有用的，但做到能够真正管理通胀预期并不简单。

美联储伯南克2008年在波士顿联储经济年会上发表演讲时承认，有一些测量预期通胀的方法，如了解家庭预期的调查，职业经济学家的预测，从通胀指数化债券市场收集信息等。然而不幸的是，那些被称之为企业的价格设定者的预期信息，提供的却非常有限。对于通胀的动态演化，哪些预期信息是最为重要的，中央银行如何从各种方式中找到最好的收取相关信息的方式，依然还是问题。

理性预期认为，行为人能够对经济政策和其后果作出准确判断，因而，政策制定过程常常滞后于公众预期，因而政策是无效的。当然，理性预期的设条件之一是认为信息稀缺，并且在经济系统中不会浪费。但实际经济运行状况是不完美信息条件。如果与公众在博弈中占据信息优势，也有可能能利用政策影响预期。

在中国目前经济环境下，要想管理通胀预期，存在一定难度。

尽管中国CPI增速刚刚转正，强调2010年将保持较低的通货膨胀率，但这种低通胀目标的政策选择能否得以实现，尚存疑问，因为低通胀的货币政策存在动态不一致性。

2009年11月中下旬，中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查，调查结果显示，居民对当前物价满意指数为28.2%，较上季下降1.3个百分点，呈继续下降趋势。4季度未来物价预期指数为 73.4%，比上季提高6.6个百分点，今年以来持续走高。

从目前传递的明年信贷、货币供给，以及当前的价格管理信息看，难以产生具有说服力的信号释放，只能从产能过剩和CPI水平来游说公众认可制定的低通胀目标，但以公众掌握的经济系统信息所形成的理性预期，公众不接受低通胀的说明，这样，就可能导致政策执行中发生动态不一致性，从而使实际通胀水平超出设定的政策目标。从实际经济运行看，东北产粮地区农民形成了年底价格上涨预期，因而实行了囤积不卖的策略；主要城市居民预期房价继续上涨，因而在年底出现了投机性抢购的局面。

虽然通胀似乎已成为实事，然而人们却忽略了中国经济在其他很多领域取得的进步。最近，国家统计局正在陆续的公布10月份的数据，从10月份的数据来看，支撑中国经济增长的一些基本的指标依然保持了比较好的趋势。1—10月份，我们的工业增长，固定资产投资，利用外资，外贸进出口等等这些指标依然保持了两位数的增长，多数指标还保持了20%以上的增长速度。另外，从一个大的趋势来看，中国经济发展从去年下半年到今年的8月份，我们经历了比较高的通货膨胀，所以，我们今年的宏观调控的政策取向上是抑制通货膨胀的过快上涨，抑制过快的价格上涨演化为全面的通货膨胀。我们想力图通过刺激和加快国内的消费，国内的投资增长，来调整中国经济在发展过程当中所出现的比例结构不合理的问题。今年应该说在这方面迈出了可喜的步伐。在内需快速增长的情况下，外贸出口依然保持了较好的增长速度，尽管外需增长明显放慢，对中国的外贸出口形成了很大的影响，但1—10月份，中国的外贸出口依然实现了21.9%的增长速度，外贸顺差达到2160亿美元，另外，在经济快速增长的过程当中，产业结构也趋于协调，中国的粮食已经连续五年获得了丰收，今年中国的粮食总产量将是历史上最高的水平。

另外，我们的油料、食用油的供给也得到了恢复性的增长，一度由食用油价格过快上涨和粮食价格过快上涨拉动的价格总水平的过快上涨得到了明显的抑制，农副产品的供给结构得到了有效的改善。1—10月份，规模以上的工业增加值增长14.4%，高耗能行业的增幅在继续回落，这说明中国在一方面抓保经济增长的同时，我们还注重推动结构调整，注重来进一步抑制能源消耗高，消耗高和环境污染重等一些行业的快速发展。在经济快速发展的过程当中，人民生活在进一步改善，就业和居民收入保持了较快的增长，前三季度，中国的城镇新增就业936万人，登记失业率4%，城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入实际分别增加7.5%和11%，汶川地震后，国家恢复重建的规划编制已经完成，灾区人民生活得到了妥善的安排，恢复重建的工作目前正在有序的推进。

在制度改革方面，今年，我国全国推开了集体林权制度改革，理顺了林业发展的体制机制，被认为这是中国农村经济体制改革的第二个标志性的一项改革内容。县乡管理体制改革在进一步推进，在企业改革方面，国有独资企业建立和完善董事会试点工作在继续深化，电信业通过合并调整，形成了三家具有全业务经营能力的市场经营主体，航空工业体制改革启动实施，铁路投资趋向多元化，在财税金融价格改革方面，实施了新的企业所得税法，耕地占用税暂用条例，国家开发银行和农业银行改革稳步进行，修订了外汇管理条例，外汇管理制度得劲一部完善。调整了成品油和电力价格，提高了企业的生产积极性，对保障国内能源供给发挥了作用。

应对全球金融危机影响，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。发端于去年4月份的美国次贷危机已经演化为全球性的金融危机，目前，全球性的金融危机还在愈演愈烈，国际金融市场剧烈动荡，世界经济受到了严重冲击，不少国家的经济进入了衰退，对我国经济的负面影响也已经逐渐显现，而且在进一步加深。尽管今年以来，中国经济保持了9.9%的快速增长，但增长速度在逐渐放慢，经济增长下行的压力在加大，针对国际形势的急转直下，中国从7月份开始，将宏观调控的首要任务从年初的防止经济由增长偏快转为过热，防止价格由结构性上涨转化为明显的通货膨胀，调整为保持经济平稳较快增长，控制物价过快上涨，在当前价格水平上涨得到了明显抑制的情况下，又及时的调整了宏观调控的政策取向，这个就是重点保持经济的平稳较快增长。围绕保持经济平稳较快增长，控制物价过快上涨，7月份以后，中央人民银行两次下调了金融机构存款准备金率和存利率，引导商业银行扩大总量，适时调整了纺织品、服装等出口的退税率。10月下旬以来，针对国际金融危机对我国经济冲击不断加重的情况，党中央、院又及时的进行了重大的经济工作部署，及时的调整了我们的宏观经济政策取向，坚持实行灵活审慎的宏观经济政策，连续出台了扶持稳定农业生产和外贸出口，增加保障民生投入，加强对中小企业支持等一系列的政策措施，中国人民银行再次下调了金融机构的利率。最近，中央又明确提出，当前要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台了更加有利的扩大内需措施，加快民生工程，基础设施、生态环境建设和灾后恢复重建。提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快发展，确定了当前进一步扩大内需，促进经济增长的十项措施，这些措施并不是仅仅着眼于拉动当前的经济增长，从政策的内容上可以看出来，其更长远的一些内涵，这就是注重夯实基础，增强经济发展后劲，立足长远，培育市场，创造需求的活力和动力，坚持扩大投资与优化结构并举，以投资代消费，以消费促增长，重在培育消费的增长能力和消费增长对经济增长的持续的拉动力。

保持中国经济持续平稳较快增长是有条件的。当前我国经济社会发展正处在关键的时期，在清醒的认识我们面临的困难的同时，我们更要看到我们应对外部环境变化，促进科学发展的有利条件和积极因素。首先，要看到今年以来，我国经济增长速度放缓，有外需减弱的因素，也有国家宏观调控的累积效应。多年来，面对经济增长过快，投资消费出口比例关系严重不协调的矛盾，面对能源消耗大，环境承载压力大，以及发展方式粗放等问题，中央一直希望通过加强和改善宏观调控来适度放慢中国的经济增长节奏，实现经济又好又快的发展，今年经济增长适度回落，正是中央宏观调控所预期的，也正如社会上所讲的，中国经济的发展正在朝着宏观调控的预期方向在发展。其次，应该看到经过30年来的改革开放和经济的高速增长，我国综合国力和抗击各种风险能力明显增强，更重要的是经过改革开放建立起来的中国特色社会主义市场经济体制，既能够利用好市场机制，充分发挥市场配置的基础性作用，又具有有效发挥国家宏观调控，调动和组织，集中力量办大事的优势。三是我国人口多，市场大，人均收入和人民生活水平总体还不高，经济社会发展正处于工业化和城镇化加快发展的时期，立足国内市场扩大内需的潜力还十分巨大，我国经济结构不合理，发展方式粗放的矛盾还非常突出，实现科学发展需要加大结构调整，加快推进发展方式转变。无论是加快工业化和城镇化的发展进程，加快建设小康社会，不断改善和提高全国人民的生活质量和水平，还是推进经济结构升级、优化，提高技术进步，加强环境保护，推进能源节约，促进发展方式转变，都会创造出许多新的需求。从而，奠定支持中国经济持续协调较快发展或者较快增长的基础，通过扩大内需，促进经济平稳较快发展，有广阔的空间。

我们有理由相信，在全国人民的共同努力下，中国一定能够很好的应对和化解现代化建设进程中的各种矛盾、风险和困难，更好的满足国家建设和人民不断增长的物质文化需求，与提高供给能力，改善供给结构结合起来，我们有条件，也有能力使中国经济在较长时期内保持经济较快发展。

面对10月份高达4.4%的CPI数据，面对80%以上的商品涨价，我们岂能坐以待毙？尤其是经历过20世纪80年代抢购风的工薪族，仿佛如临大敌，变身“海豚族”再次疯狂地囤米、囤油、囤鸡蛋；而富裕的人们则蜂拥“抢金”，逼得金店一再推迟打烊，直到捧着金砖金条回家才安心。不过，我们并不希望都变得如此疯狂，本期《封面文章》告诉大家，保卫钱包要有理性！

如今大多数家庭的恩格尔系数降低，单靠囤积来保卫财富，效果毕竟有限，可以说是一种消极的应对方式。所以更主动的应对方式是，在通胀时期利用资本市场随胀而涨的特性，在资本价格上涨的过程中分享其中的收益。一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。由于当前楼市正遭遇史上最严厉的政策调控，因此，我们不妨改以具有战略性眼光的提前消费，有的放矢地抵御通胀。

面临通胀之忧的人们，如果再不积极理财，财富就将在不知不觉中大大缩水了。所以，赶快到11月19～21日在上海展览中心举行的第八届上海理财博览会上来吧！为期三天的展会上，来自银行、基金、保险、证券、外汇、收藏等行业的百余家参展商将汇聚一堂，齐齐为你出谋划策，帮助你保卫钱包，成功地做个通胀赢家

通胀来了

提要：物价上涨，正像20世纪80年代末期一样，不再局限于绿豆、大蒜这样个别的农产品，而是向衣食住行全方位渗透，向我们生活的每一个部分蔓延。毋庸置疑的是，通胀已经来到我们身边；很有可能的是，通胀还将继续延续，甚至明年达到高峰。

鸡蛋涨价！蔬菜涨价！苹果涨价！服装涨价！……

“豆你玩”、”姜你军”、“蒜你狠”已成常态，更有“糖高宗”、“棉里针”紧跟其后，都在抱怨，“苹什么”涨价无休无止？

物价上涨，正像20世纪80年代末期一样，不再局限于绿豆、大蒜这样个别的农产品，而是向衣食住行全方位渗透，向我们生活的每一个部分蔓延。

这不是通胀是什么？这就是通胀！

这一次，通胀是第三次的“狼来了”，真的来了！

涨价无处不在

11月11日，发改委公布了10月份的CPI数据，4.4%的数字既让人吃了一惊，又似乎在意料之中。令人吃惊的是，今年前9个月的CPI的数字还在3%一线，如今竟然跨上了4%的线上，似乎还在向5%的警戒线挺进。意料之中的则是，都感受到涨价无处不在，CPI不走高怎么可能？

10月份城市食品零售价格监测情况显示，全国36个大中城市的31种受监测产品中，近80%的价格上涨。监测食品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共31个产品。统计数据显示，与9月份相比，共24种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种数的80%。10月份，大中城市黄瓜、西红柿、油菜等15个主要品种蔬菜平均零售价格为每500克2.41元，比9月上涨10.1%。

在棉花价格大涨的带动下，下游产品的“衣”也不可避免地受到影响。在两个半月的时间内，国内标准棉的现货价格就从1.8万元/吨上涨到2.8万元/吨，创11年以来的新高。作为终端产品的棉织品、服装等价格则上涨了10%～30%，羽绒服的价格上涨最为显著，与去年相比市场平均价格提高了两到三成。

10月，发改委上涨成品油价格，一些城市再次出现了柴油荒的局面。成品油价格的上涨，不仅提高了人们出行的成本：加油更贵了、燃油附加费提高，更重要的是还将继续传导至工业、旅游等行业，引起工业产品、农产品、服务产品等价格的再一轮上涨。

涨价，正成为近期生活中影响最普遍的关键词；涨价，让我们钱袋子的购买力越来越低；涨价，让我们越发感受到通胀的威力和压力。

CPI为何还是温吞水？

一直以来，人么都是拿CPI指数作为衡量通胀率的指标，可是对于CPI的诟病也不绝于耳。这边厢，物价上涨早已铺天盖地；那边厢，CPI数字往往还是温吞水，不紧不慢地慢慢升呢？CPI的涨幅与人们切身感受到的物价上涨往往存在着很大的差距。

我们不妨来看一看CPI数据的来源与构成。目前，中国的CPI统计中主要包括8大类商品，食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品和维修、医疗保健、交通通讯、教育、居住。对于8大类商品，配以不同的权重，如权重最高的为食品类，配以的权重为34%；权重最低的为家庭设备用品及服务，权重为6%（每年统计局会根据居民消费支出情况对权重进行微幅调整）。在此基础上，统计部门根据抽样选出近13万户城乡居民家庭的消费习惯，在8大类中确定262个基本分类，并选出600种左右具体商品和服务，进行经常性的定期调查。

因此，产生实际感受与CPI落差的第一个原因在于，房价并不属于CPI的计算范围。在CPI的编制过程中，居住费用指的是租房的实际房租，自有住房的房屋利率、物业费，建房及装修材料，水电、燃料等。房屋价格则作为投资，不计入CPI的统计中去。因此，首先是租金而不是房价被计入CPI的统计中，其次居住这一项目中CPI统计中占的比例也很小，为13%左右。造成的结果便是，房价的迅猛上涨在CPI数据中并未体现。

第二个原因在于CPI指数并没有对不同收入居民进行有效区分。我国用总体CPI、城市居民CPI和农村居民CPI三个指标，并不能体现出不同收入居民消费习惯和权重的不同。在其他国家和经济体当中，往往会对不同的目标人群报告多种形式的消费者物价指数。如在香港特区，就根据收入的低、中、高，分别报告CPI(A)、CPI(B)、CPI(C)。相对来说，按照目标人群和消费习惯来统计的价格指数与人们的实际感受就会更加贴合。

近期花旗环球金融亚洲有限公司中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高在参加财新专家圆桌——“通胀离我们有多远”时就表示，由于统计方法带来的误差，国家统计局所公布的CPI数据低估了2个百分点。考虑到真实的CPI，沈明高认为，中国的通胀容忍度为4%~6%的通货膨胀，超过6%就处于比较高的水平。“如果统计局的数字CPI达到4%就已经很高了。”沈明高说。

谁带来了通胀

大量的货币供给，兴业银行资深经济学家鲁政委给出了通货膨胀的最基本原因，“简单来说，货币的大量发行是通胀的必要条件，而新兴经济体的复苏则为大宗商品价格上涨带来了预期。由于新兴经济体是大宗商品的主要需求国，因此就形成了通货膨胀的充分条件。两者相加，最终导致了此轮通胀。”

2008年雷曼兄弟倒闭之后，全球的主要央行相继用了宽松的货币政策，以达到刺激经济复苏的作用。据美银—美林证券的估计，在首轮量化宽松货币政策中，包括原油、铜以及贵金属等商品价格上涨了约15%。11月，美国再度推出了6000亿美元的第二轮“定量宽松”。由于美元的供给量大幅增加，将导致美元贬值。随着大宗商品价格的传导，通胀波及到生活中的多个层面。

另外一方面，由于货币泛滥，全球投机资本大规模流动，并不断输入到新兴经济体中，引发全球性的资产价格上升，带来资产泡沫。

在中国这个独立的经济体内，除了通胀的输入和全球资本的流入，自身飞速增长的广义货币M2也推动了通胀的发展。统计数据显示，自2002年以来中国广义货币M2的年均增长率保持着23%的水平，截至到今年9月底，M2的供应总量达到了69.64万亿元。在经济学界，一般用货币供应量和GDP的比值来衡量货币是否超发。目前来看，西方发达经济体的货币供应量和GDP的比值在1以下，而新兴市场国家则相对较高，货币供应量一般为GDP的1~1.5倍，超过2倍的很少。但到2010年9月底，中国的GDP总量为26.866万亿元，广义货币供应量M2是GDP的2.6倍。以此指标来衡量的话，中国的货币已经属于绝对超发。

国金证券首席分析师金岩石有个很形象的比喻，“我们身边所有的消费品和投资品，都可以装在一个木桶和水池里。”木桶里装的是衣食住行，事实上，也这就是CPI数据所涵盖的主要对象，而水池里是股市、楼市、投资、奢侈品等，我们可以把水池理解为资产市场。“央行增大流动性，也就是投放货币，只有两个选择，木桶或者水池。”如果流入“木桶”，势必引起衣食住行等物价上涨；如果注入“水池”，就会使得股价、楼价上涨，形成泡沫。事实上，今年以来由于严格的房地产调控政策的推出，楼市内涌入的资金被挤出，股市等资本市场也未形成大规模的上涨，因此大量资金流入到“木桶”中，像今年以来所发生的“豆你玩”、“蒜你狠”等现象就是典型的例子，并通过价格传导机制推及到衣食住行的方方面面，带来物价的上涨，推高通胀的压力。

另外一方面，一些经济学家也认为，结构调整本身就具备通胀性质。沈明高指出，如“十二五”规划里面，未来家庭收入的增长要超过至少不低于名义GDP的增长速度，这就意味着消费需求的增加带来通货膨胀压力。

因此，发生在我们身边的通胀，既有全球性因素，又与我国的货币发放量、经济发展模式和对宏观经济的调控有着密不可分的关系。毋庸置疑的是，通胀已经来到我们身边；很有可能的是，通胀还将继续延续，甚至明年达到高峰。

积极应对通胀

摆在我们面前最现实的问题便是，如何在通胀的背景之下开展一场成功的财富保卫战。通胀一直是财富最大的敌人，原因很简单，通胀使得我们手中的货币购买力下降，我们的钱越来越不值钱。在通胀加剧时，这一作用更加明显。如近期物价上涨如连续剧般上演，不仅对低收入居民产生了影响，中等收入的家庭也感受到很大的压力。

传统最简单的做法是“囤”和“省”。“海豚（囤）族”是近期涌现的一个热门词汇，到超市抢购食用油、大米、面粉、卫生纸这些保存时间略长的生活必需品，囤积起来避免价格上涨的风险。通过团购、寻低价等方式购无法保存的产品，如蔬菜、餐饮等等，以达到节省开支的目的。

“海豚”和“”们并没有错，但是由于生活水平的提高，生活必需品的支出在总支出中占到的比例已经越来越小，尽管在通胀的背景下这些方法起到保卫财富的目的，可是效果有限，可以说是一种消极的应对方式。

更主动的应对方式是，在通胀时期利用资本市场随胀而涨的特性，将现金尽可能地转换为实物资产，在资本价格上涨的过程中分享其中的收益，这样我们的财富不仅不会缩水，还有可能战胜通胀的脚步，成功地做个通胀赢家。

一个最典型的例子是，农产品的价格上涨让我们的餐桌越来越贵，作为消费者，我们不得不承担食用油、糖、蔬菜、肉类涨价给我们带来的支出增加；但是作为投资者，我们可以从大豆、糖、玉米等大宗商品市场上获得高得多的收益回报。值得欣喜的是，随着投资途径的完善，无需把成吨的大宗商品“囤”起来，普通的个人投资者就可以通过QDII、商品指数基金等方式参与到大宗商品市场上。一进一出之间，哪个利益更大？

黄金也是一个可以考虑的选择，本轮通胀由货币超量发行引致，来自世界黄金协会的研究报告表明，黄金价格与货币发行量的变化存在着一定的相关性，当美国的货币供应量每增加1%时，会带来黄金价格0.9%的上涨。当美国第二轮定量宽松政策推出，国际金价便触及了1400美元/盎司的整数关口。当然，黄金价格的影响因素有很大，但是作为一种特殊的商品，黄金应对通胀的功能值得投资者重视。

从股市的表现看，围绕通胀主线也产生了诸多投资机会。一方面，在资金推动的通胀中，资本市场有望获得提升，适度的通胀水平将有助股市保持重心稳步上移的趋势；另外一方面，股票市场上一些受益于通胀的上市公司有望获得良好的表现，像“煤飞色舞”、近期走强的农业、医药板块等就是典型的例子。

尽管从理论上说，房地产市场属于通胀的受益板块，投资房产可以起到抗通胀的目的。但是从目前的宏观政策环境来看，投资房地产市场面临着较大的政策风险。今年以来，严格调控房地产市场的政策接踵而至，包括限购令、较高的利率成本甚至无法获得银行、投资者还要面对更高的税务成本等，因此短期来看，房地产投资难当抵御通胀的大任。

经济专家如何看通胀

提要：目前的通胀是怎么形成的？通胀未来会如何发展？这是每一个深感通胀之忧的人都关心的问题。对此，经济学界的专家们从各自的角度作出了精辟的剖析。

经济复苏后和货币超发招致通胀

鲁政委 （兴业银行首席）经济学家

说到通货膨胀的原因，国际和国内其实基本一致，就是由于货币的大量供给。从国际上看，西方的主要国家，特别是美国和日本，直到目前为止仍在货币“量化宽松”的道路上往前走，这就直接为大宗商品价格上涨提供了条件。而中国国内亦是如此。据统计，2009年全国人民币各项增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元，约是2008年的2倍，信贷规模可谓空前绝后。

在这样全球经济刺激的背景下，一些没有受到金融危机正面冲击的国家，主要是新兴经济体实现了率先复苏，这就为国际大宗商品价格上涨提供了充分条件。

因此简单来说，货币的大量发行是通胀的必要条件，而新兴经济体的复苏则为大宗商品价格上涨带来了预期。由于新兴经济体是大宗商品的主要需求国，因此就形成了通货膨胀的充分条件。两者相加，最终导致了此轮通胀。

对于未来通胀的预期，新兴经济体率先复苏后率先进入了政策紧缩期，但遇到的挑战是以美国为首的国家的货币政策还相当宽松，因此即使未来政策紧缩，国内资产泡沫化的压力和国际化输入型通胀的压力仍会存在，通货膨胀无法快速减弱。

其实目前的通货膨胀在我们的预料之中。2010年的通胀水平总体温和，3%左右的目标可以达成，而真正的挑战是在2011年，通胀仍有向上走的趋势。此轮通胀可能要持续到2012年上半年左右。

对于目前国际的通胀环境，从静态看，新兴经济体正面临通胀压力，而发达经济体正面临通缩压力，但是展望未来，全球都面临着通胀的压力。美国最近发行的通胀保值债券（付息水平根据上一年CPI来调整，有对抗通胀的能力）出现了负利率，这就表示这一债券在市场上受到疯狂抢购，也就意味着市场未来通胀预期非常强。不难看出，即使美国这样静态看仍有通缩风险的国家都有着如此高的通胀预期，未来全球的通货膨胀应该可以预料。

在美国这样全球本位币国家大规模量化宽松、让美元贬值的情况下，新兴经济体未来最大的风险是资产泡沫化风险。但是资产泡沫的水平往往是无法确认的，政策也就无法取前瞻性行动，甚至会出现失误。所幸现在出现了通胀，加息政策随即出台，这样也就减小了未来货币政策操作失误的可能性。

三大货币“注水“让货币变得不值钱

孙立坚（复旦大学经济学院副院长、金融学教授）

看待此轮通胀，首先要回顾到美国在金融危机前大搞的金融创新。当时美国的金融创新助涨了资产泡沫，人们手上的票子得以迅速增长，甚至超出了财富能力。当危机突然来到时，原本具有相当购买力的票子变成了不良资产。

其实，这场金融危机可以把货币泛滥的问题解决，但是各个国家都没有取“硬着陆”的方式对待危机，反倒用注资的方式不让金融机构、大企业倒闭。”金融危机原本可以使不着边际创造的货币收回去，但事实却让本来应该失去的债务关系复活了，2008年前创造的大量货币并没有减少、消化。

而导致此轮通胀的导火索，就是美国连续的宽松货币政策让人们对钞票不再信任。他说到，从前金本位时，钞票的价值由黄金决定，而现在，全球货币的价值由三大货币决定，即美元、欧元、日元，三大货币的注水就让货币变得不值钱。

当人们觉得金融资产已经泛滥、不靠谱的时候，就会把原本投资金融资产的资金转而投向农产品、铁矿石、大宗商品等等，例如我们熟知的金融大亨索罗斯、巴菲特都已经开始投资硬财富寻求收益，这也就导致了上游价格的上涨，从而引起下游投资环境、消费环境一起涨价。其中，投资环境涨价是指企业成本增加，令其不得不把成本转嫁到生产的最终产品上，形成成本推动型的物价上涨。老百姓会因为农产品涨价，非常直观地感受到物价上涨了，而这些老百姓中，有一些还有转移成本的能力，比如他本身是一个商户的经营者，那么在他发现生活开支增大后，即便自己本身不是生产者，也会抬高出售商品的价格，以对冲物价上涨给他带去的影响。这样一来，就形成了全面的物价上涨。

不过，票子泛滥的欧美国家并没有出现通胀，反而是大宗商品所在国不得不提前加息。由于资金回流增加，铁矿石出口国澳大利亚不得不加息，而制造业和新兴市场国家的货币都在升值，海外资金的涌入会造成资产泡沫，所以这些国家同样不得不率先取加息政策，这就给世界经济未来复苏带来不透明性。不单是欧美国家金融危机来了，现在在在前一轮危机中没有受害的国家全都卷进去了。

只要美国不放弃宽松量化的货币政策，那么全球通胀将没有安宁的可能性，未来通胀只会越来越严重。只有当欧美、日本放弃低息政策，大量热钱流入新兴市场国家的趋势才会减缓，世界经济才会复苏。当生产成本稳定时，企业的利润就可能上升，就业情况亦会好转，人们的生活才会变好。

明年通胀压力可能更大

李伟（渣打银行中国区经济学家）

从数据方面看，食品价格的上涨是主要因素，而且这种上涨并没有显示出放缓的迹象，明年通胀压力可能更大。

即便今年年末通胀有所放缓，也只会是短暂的，2011年国内的通胀情况将进一步加剧。可以说，现在只是处于通胀的起步阶段，因此有必要对利率进行调整。国内通胀的产生，并不能完全归咎于欧美国家的货币宽松政策。虽然食品价格的上涨中，有一定的投机性因素，但整体而言是受到国内经济复苏、需求提升、流动性充裕的影响。

各种商品的价格上涨是有互相影响的，就以房价上涨为例，人们会感觉到收入在相对贬值，为了提高收入，农民可能就要提高农产品价格，商人就会提高商品卖价，也就随即产生了互相涨价的情况。抑制通胀需要全面的管理手段，而不能寄希望于只控制某种单一商品的价格。

由于资产价格的泡沫会有渗透效应，因此需要取积极手段抑制泡沫的生成。实体经济的平稳运行离不开各种商品价格的平稳。目前取加息的手段，对抑制资产泡沫能够起到一定的作用，在长远来看是非常必要的。

（本文由记者根据各位专家的观点进行整理）

战通胀之利器四大利器

提要：一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。由于楼市正遭遇史上最严厉的政策调控，所以我们另外提出，以具有战略性眼光的消费来战胜通胀

1．股市――温和通胀带来投资良机

“资金放出来，即使不是水也是油，最后一定要在什么地方鼓起来。如果投资不能跑赢CPI，便是购买力下降了，因此，我们需要投资。”北大一位教授如是说。

而货币的泛滥最终结果就是导致明显的通货膨胀，从“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”到“苹什么”……如今，物价上涨已成不争的现实。而伴随着各种物品的轮番涨价，老百姓的通胀焦虑感日发严重：手中的钱越存越不值钱，该怎么办？投资什么才能抵御通胀？

股市是抵御通胀的利器

一般而言，在通胀预期之下，大宗商品、黄金、楼市和股市是投资的“四大金刚”。然而，以大宗商品为标的和期货市场非普通百姓涉足之地；黄金已经连创新高，达1420美元以上，颇有些“高处不胜寒”的意思；楼市正在遭遇史上最严厉的政策调控，此时买入显然时机不佳。因此，相比较而言，股市是时下最为通行和便利的，抵御通胀的投资利器。

事实上，无论在美国还是日本，股票都是最能抵御通货膨胀的工具。在股票实际收益和通货膨胀之间的关系上，西方各发达市场虽有所不同，但大多数股市有着相似的经历：在通胀水平较高时，股市实际收益率与通胀水平呈现负相关；而在通胀水平温和时，股市实际收益率与通胀水平呈现正相关。而不同的通胀阶段，股市的表现不一，相关板块的表现也同样不一。在经济刚开始复苏，通胀预期有所抬头的时候，有色、煤炭等类股票都值得关注。而到了经济逐步走向繁荣，通货膨胀却处于温和期，各个行业都有较好表现，金融、地产等行业表现更为明显。而在恶性通胀期，投资机会就会减少，这时需要选择一些跟CPI关系的不大的行业，比如科技创新、医药类行业。

由于我国股市历史还较短，没有太多的规律性可以总结。但从最近通胀与股市来看，2006年下半年至2007年CPI显著上涨过程中，上证指数表现就有较好表现，股指从不到2000点攀升至6000点。然后，全球遭遇了金融风暴，通胀一下转为通缩。而在推出4万亿的刺激政策后，危机很快过去。2009年初，通胀又开始抬头，而股市也出现了一波像样的牛市。

因此，投资者应该充分意识到通货膨胀所衍生的投资机会，规避通货膨胀的压力，实现资本的保值与增值。

谁最抗通胀？

抗通胀将是四季度，更是今后很长一段时间股市投资的主基调。而按常理，在通胀的初期和中期，股市会出现一次趋势性的上涨，然而，投资者需要警惕的是:“股票是最好的抗通胀品种”，并不代表所有股票均能抗通胀，只有极少数股票能抗通胀，多数夹在中间的、资本支出庞大的制造业股票不仅不能抗通胀，而且会受到通胀的严重伤害。那么，究竟哪些行业和板块属于这“少数派”？

首先，是与大宗商品有关联的类板块和以粮食为主的农产品板块。近段时间以来，由于通胀的不断加剧造成了国际大宗商品价格的水涨船高，而近期农产品又接过了涨价大旗，因此农产品相关股票也有相应走高。但分析师提醒投资者，由于前期类股票如有色金属、煤炭等涨幅过大，虽然中期较为看好，但短期来说可能调整继续。投资者应耐心等待合适介入时机出现，并且要根据央行和美国货币政策的变动随时做出调整，以免蒙受损失。

其次，是大消费板块。大消费概念板块包括汽车、家电、医药、零售百货、服装、食品饮料等，从“十二五”规划来看，大消费板块将成为“长期关注的焦点”。其中，医药行业最应值得关注。由于医疗卫生体制改革以及老龄化加速、预期寿命的增加，使医药行业进入了发展“”时代。今年1～8月医药工业实现收入66亿元，利润总额718亿元，同别增长27.21％、35.58％。盈利水平创近10年来的最高。对医药板块中重点关注有产品特色的公司。可以说，特色意味着差异化，差异化意味着稀缺，稀缺意味着垄断，拥有特色的产品，就拥有了得天独厚的竞争力。如云南白药、片仔癀、独一味、东阿阿胶、奇正藏药这样的传统民族特色产品；妇科千金片（千金药业）、复方丹参滴丸（天士力）、速效救心丸（中新药业）等一批专科强势品种；自主研发或独家、首仿、疗效具有突破的专科化学制剂、生物制剂（如恒瑞医药的瑞格列汀、三家企业正在研发的治疗性乙肝疫苗）；像独家生产、品牌优势明显的非处方药（如三九医药的三九胃泰颗粒）。

其次是公用事业类板块。公共事业类上市公司处在自然垄断之下，业绩能够保持相对稳定。一般所说的公用事业板块包括电力、交通设施、供水供气等行业，这些行业在2010年经济成长的过程中，业绩收入稳定增加，未来成长性良好。此外，在通胀中，由上游传导而来的涨价潮也波及公用事业行业，如用电将实行梯度收费等，而调价将确保该行业的利润免受原材料上涨的挤压。

最后，要强调的一点是，“合适的股票，在合适的价格才能抗通胀”，而非“所有股票、不论价格均能抗通胀”。 通胀预期不是仓促决策的理由，最重要的一条就是要考虑股票的质地及介入价格，而经过四个多月的上涨，很多股票已价格不菲。而在没有合适价格、足够安全边际的可交易证券之前，一定要将钱包看得紧紧的。

2．大宗商品――多种方式参与商品基金

除了股票，大宗商品是对抗通胀的又一大类投资工具。

2010年三季度以来，伴随全球通胀预期的升温，国际主要大宗商品价格暴涨。统计数据显示，10月代表大宗商品走势的CRB指数上涨4.81%，大宗商品迎来普涨行情，其中涨幅居前的为棉花、白糖和橡胶等软商品，如纽约棉花、原糖期货涨幅为22.92％；其次是农产品，芝加哥玉米、大豆和小麦分别上涨17.67％、10.91％和6.41％，豆油期货上涨9.34％。可以看到的是，与通胀相关的资产价格正节节走高。